تصمیم فدرال رزرو در ۶ و ۷ آبان؛ چه انتظاری برای دلار و طلا داشته باشیم؟

کمیته بازار باز فدرال رزرو آمریکا (FOMC) روزهای ۶ و ۷ آبان ۱۴۰۵ (۲۸ و ۲۹ اکتبر) گرد هم می‌آید؛ نشستی که اگرچه انتظار تغییر عدد نرخ بهره از آن نمی‌رود، برای بازارهای ارز و طلا اهمیتی فراتر از ظاهرش دارد. نرخ بهره راهنمای آمریکا در محدوده ۳/۵ تا ۳/۷۵ درصد متوقف مانده و قیمت‌گذاری بازار آتی تنها حدود ۱۷ درصد احتمال افزایش در این نشست را لحاظ کرده است.

چرا با وجود احتمال کم، این نشست مهم است؟

وقتی نرخ بهره مدتی ثابت می‌ماند، پیام اصلی نشست در «ادبیات بیانیه» جای می‌گیرد، نه در خودِ عدد. تحلیلگرانی هم هستند که می‌گویند این تصمیم «بسته‌تر از آنی است که بازار فکر می‌کند»؛ یعنی حتی بدون تغییر نرخ، یک بیانیه قاطع‌تر می‌تواند بازده اوراق خزانه و شاخص دلار را تکان دهد — دو متغیری که مستقیماً قیمت جهانی طلا را جابه‌جا می‌کنند.

تصویر بازار طلا؛ اونس زیر سایه سقف ابتدای مهر

اونس جهانی طلا در معاملات ۲۸ اکتبر حدود ۴٬۰۴۵ تا ۴٬۰۷۵ دلار معامله شد؛ حدود نیم درصد پایین‌تر از روز قبل و فاصله‌ای محسوس از سقف حدود ۴٬۱۴۰ دلاری ابتدای همان ماه. نقره نزدیک ۶۰ دلار می‌چرخد و نسبت طلا به نقره حدود ۶۸/۶ است؛ به بیان ساده، طلا در مقایسه با نقره در سمت گران‌تر تاریخ اخیر خود قرار دارد. قیمت جهانی طلای ۲۴ عیار نیز به ازای هر گرم در حدود ۱۳۰ دلار نوسان می‌کند.

معادله خریدار ایرانی

قیمت نهایی طلا در بازار تهران در نهایت حاصل‌ضرب اونس جهانی در نرخ دلار است. دلار آزاد تهران این روزها حدود ۲۶۸ تا ۲۷۰ هزار تومان و یورو حدود ۲۹۸ تا ۳۰۱ هزار تومان نوسان دارد. از این ضرب دو متغیر، دو سناریوی روشن بیرون می‌آید:

اگر فدرال رزرو نرخ را ثابت نگه دارد و بیانیه هم ملایم باشد، دلار جهانی انگیزه‌ای برای جهش پیدا نمی‌کند و اونس به‌احتمال زیاد در همان محدوده ۴٬۰۰۰ تا ۴٬۱۰۰ دلاری خود می‌ماند؛ ترکیبی که معمولاً یعنی ادامه روند آرام بازار داخلی. اما اگر بیانیه از انتظارات سفت‌تر باشد، تقویت دلار و بازده اوراق به‌طور هم‌زمان اونس را پایین می‌کشد.

البته نباید فراموش کرد که نرخ دلار تهران علاوه بر اونس جهانی، از متغیرهای داخلی خودش نیز اثر می‌پذیرد؛ سیگنال‌های جهانی فقط یک سمت معادله‌اند.

چه چیزی را رصد کنیم؟

واژه‌های کلیدی بیانیه درباره تورم، واکنش اولیه بازارسازها به نشست دسامبر، و رفتار بازده اوراق ده‌ساله آمریکا. برای هر کس که در بازار طلا فعال است، این سه سیگنال مسیر هفته‌های آینده را روشن‌تر می‌کنند.

برای تصویر بزرگ‌تر از مسیر طلا، تحلیل قبلی ما درباره آینده بازار طلا در آسیا را بخوانید.