नवीनतम सीपीआई डेटा से मुद्रास्फीति में फिर से बढ़ोतरी का पता चला, जिससे फेड की नीति में जटिलता और परिवारिक बजट पर दबाव बढ़ रहा है।
स्टैटिस्टिक्स ब्यूरो ने सितंबर में अमेरिकी मुद्रास्फीति में महत्वपूर्ण तेजी दर्ज की, जहां उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) में मौसमी समायोजन के बाद मासिक 0.6% की वृद्धि हुई, जो अगस्त के 0.4% से अधिक है। वार्षिक मुद्रास्फीति दर 3.4% से बढ़कर 3.7% हो गई, जबकि मुख्य मुद्रास्फीति लगातार 0.3% मासिक बनी रही। ऊर्जा लागत इस अनपेक्षित वृद्धि का मुख्य कारण बनी, जिससे फेडरल रिजर्व की मुद्रास्फीति-विरोधी नीति परेशानी में पड़ गई और अक्टूबर की नीति बैठक के लिए मंजिल तैयार कर दी।
सितंबर की मुद्रास्फीति रिपोर्ट 2024 के अधिकांश समय दिखाई गई विस्फोट-विरोधी प्रवृत्ति में एक उल्लेखनीय बदलाव को चिह्नित करती है। जबकि मुख्य मुद्रास्फीति में मंदी के लक्षण दिखे हैं, शीर्ष संख्या की तेजी से पता चलता है कि मुद्रास्फीति को फेडरल रिजर्व के 2% लक्ष्य पर लाने का अंतिम मील पिछले से अधिक चुनौतिपूर्ण हो सकता है। यह विकास तब आया है जब बाजार और नीति निर्माता अक्टूबर सीपीआई पढ़ने का इंतजार कर रहे हैं, जो केंद्रीय बैंक के अगले कदमों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है।
ऊर्जा का असंगत प्रभाव
ऊर्जा लागत सितंबर की मुद्रास्फीति चढ़ाव का सबसे महत्वपूर्ण योगदानकर्ता थी, जिसमें पेट्रोल की कीमतें अग्रणी थीं। ऊर्जा सूचकांक में महीने के लिए 1.5% की वृद्धि हुई, जो सीपीआई के कुल लाभ का एक बड़ा हिस्सा था। यह उछाल ज्वार-तरंग तनाव और आपूर्ति प्रतिबंधों को दर्शाता है, जैसा कि हमने अपनी हालिया विश्लेषण में कवर किया है कि ईरान का संघर्ष यूरोप के लिए मासिक 11 अरब डॉलर के तेल बिल को कैसे बढ़ा रहा है। ऊर्जा से व्यापक मुद्रास्फीति तक पास-थ्रू नीति निर्माताओं के लिए एक मुख्य चिंता बना रहता है, क्योंकि उच्च ऊर्जा कीमतें अर्थव्यवस्था में परिवहन और उत्पादन लागत में जाने की प्रवृत्ति रखती हैं।
मुख्य मुद्रास्फीति की लगाताप प्रकृति
शीर्ष तेजी के बावजूद, मुख्य सीपीआई - जो अस्थिर खाद्य और ऊर्जा कीमतों को बाहर रखता है - तीसरे लगातार महीने के लिए 0.3% बढ़ा और अपेक्षाकृत स्थिर रहा। इसका अर्थ है कि जबकि ऊर्जा लागत अस्थिरता बना रही है, व्यापक अर्थव्यवस्था में आधारभूत मुद्रास्फीति के दबाव में महत्वपूर्ण बढ़ोतरी नहीं हुई है। हालांकि, 0.3% के मासिक मुख्य पढ़ने का लगातार होना इंगित करता है कि मुद्रास्फीति लगातार बनी हुई है और फेडरल रिजर्व द्वारा प्राप्त करने के लिए काम कर रहे विस्फोट-विरोधी प्रवृत्ति को अभी तक निर्णायक रूप से तोड़ नहीं पाया है।
फेड के लिए नीति जटिलताएं
मुद्रास्फीति की फिर से तेजी ने फेडरल रिजर्व अधिकारियों के लिए महत्वपूर्ण जटिलताएं पैदा कर दी हैं, जो मौद्रिक नीति पर एक सावधानीपूर्ण दृष्टिकोण का संकेत दे रहे थे। हालिया विकास फेड को अपनी मुद्रास्फीति-विरोधी जिम्मेदारी को आर्थिक विकास के बारे में चिंताओं के साथ संतुलित करने के लिए मजबूर करता है, जैसा कि हमने देखा है कि नरम हो रहे विकास डेटा के बीच वैश्विक केंद्रीय बैंकों ने अधिक मापदंड अवसरों को अपनाया है। फेड की अगली बैठक से पहले आने वाली अक्टूबर सीपीआई रिपोर्ट निर्णय लेने में महत्वपूर्ण होगी कि क्या नीति निर्माताओं को लंबे समय तक उच्च ब्याज दर बनाए रखने की आवश्यकता है या नियोजित दर कटौती पर आगे बढ़ सकते हैं।
घरेलू बजट संकुचन
अमेरिकी परिवारों के लिए, मुद्रास्फीति की फिर से तेजी सीधे बढ़ी वित्तीय दबाव में अनुवाद करती है। ऊर्जा लागत बढ़ रही है और कोई तुरंत राहत का संकेत नहीं दे रही है, इसलिए उपभोक्ता परिवहन, गर्मी और�िजली के लिए बढ़े बिलों का सामना कर रहे हैं। खरीदारी शक्ति में यह कमी तब आ रही है जब वेतन वृद्धि में मंदी के लक्षण दिखे हैं, जिससे पारिवारिक बजट पर दबाव पड़ रहा है। यह स्थिति निम्न-आय वाले परिवारों के लिए विशेष रूप से चुनौतिपूर्ण है, जो अपनी आय का एक बड़ा हिस्सा ऊर्जा और अन्य आवश्यक सामानों पर खर्च करते हैं।
पुनर्निर्धारित अंतिम मील बहस
सितंबर सीपीआई डेटा ने विस्फोट-विरोधी के "अंतिम मील" के बारे में बहस को पुनर्निर्धारित कर दिया है - फेड के 2% लक्ष्य तक मुद्रास्फीति को लाने का अंतिम चरण। पहले, चर्चा इस बारे में थी कि क्या मुद्रास्फीति इस लक्ष्य को पार कर जाएगी या उससे कम हो जाएगी। अब, प्रश्न यह है कि क्या विस्फोट-विरोधी प्रक्रिया पूरी तरह से ठप हो गई है। इस पुनर्निर्धारण का मौद्रिक नीति और बाजार की अपेक्षाओं� पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा, क्योंकि निवेशक ब्याज दरों और मुद्रास्फीति के भविष्य पथ के बारे में अपनी धारणाओं को फिर से समायोजित कर रहे हैं।
बाजार पुनर्मूल्यन गतिशीलता
वित्तीय बाजार मुद्रास्फीति की फिर से तेजी के प्रति प्रतिक्रिया में पुनर्मूल्यन करना शुरू कर दिया है, जिसमें ट्रेजरी उपज अधिक ऊंचाई पर चल रही है और इक्विटी बाजार में �